20 октября, 2016 
adminGWP Bank of America Merrill Lynch (BAML) в мeсяц прoвeл oпрoс упрaвляющиx инвeстициoнными фoндaми, ищу в тoм числe и o нaибoлee крaйниx случaяx, кoтoрыe, пo мнeнию губeрнaтoрa, угрoжaют глoбaльнoй финaнсoвoй стaбильнoсти. В oктябрьскoм исслeдoвaнии Global Fund Manager Survey (РБК), в котором приняли участие представители 213 управляющих компаний, в чьем распоряжении $563 млрд, вариант «обвал рынка облигаций / увеличение кредитных спредов», как крупнейший extreme рисков (tail risk) выделить 18% респондентов второе место среди всех рисков. При этом месяц назад, в этот сценарий не входил даже в число девяти крупнейших рисков, по мнению инвесторов.
Самый большой риск в плане контроля средств, и далее есть риск распада Ес (Brexit) — его назвали самый опасный экстрим сценарий 20%, которые участвовали в опросе. Риск, победу Дональда Трампа на президентских выборах в США опустился на третье место (17% респондентов, в предыдущем месяце было 22%). В четырех рисковых сценариев и вошел в ускорение инфляции в США.
Среди новых страхов инвесторов, фиксируются мнения BAML, — проведение европейских банков и сворачивание политики количественного смягчения в Европе и Японии. По сравнению с сентябрем существенно (от 15 до менее чем 5%) снизилось число тех инвесторов, которые называется самый большой риск девальвации юаня в Китае.
Летом 2016 года сразу ряд банков и авторитетных аналитиков указывают на потенциальные риски в связи с глобальным снижением доходности облигаций до исторических минимумов. В июне американский финансист Билл Гросс назвал облигации со сверхнизкой рентабельности «supernova, которая в скором времени взорваться», а банк JP Morgan предполагают, что облигации с отрицательной доходностью, на самом деле движется в плоскости с такими торгуются сырьевые товары, такие как нефть и золото, в том смысле, что принцип торговли таких облигаций заметно упростился, просто нужно найти инвесторов, которые будут покупать бумаги еще дороже.
BAML уже указывают на то, что его клиенты все больше обеспокоены «иррациональной эйфории» на рынке облигаций, хотя они не готовы пока от них отказаться.
В июне Goldman Sachs подсчитывал, что в случае роста доходности на казначейские обязательства США на 1 п. п., потери инвесторов могут составить около 1 триллиона долларов. В начале октября директор крупнейшего хедж-фонда в мире Bridgewater Рэй Далио предупреждал, что «достаточно увеличение доходностей казначейских обязательств только на 1, sp, sp, что это привело к крупнейшему падению цен облигаций с 1981 года, а потому, что цены на эти бумаги имеют влияние на все активы, и ставки на них и упасть сложно».
В последние несколько недель количество торгуемых на рынке облигаций с отрицательной доходностью, уменьшается. По подсчетам Bloomberg, с начала сентября упала на 13% (до $10,4 млрд), в октябре сжатие «вселенной» облигации с отрицательной доходностью может стать самым сильным с декабря 2015 года. года. По данным Bloomberg, Barclays Global Aggregate Index, цены на облигации упали на две недели на 2,3% — самое сильное падение за последние 19 месяцев.
Опубликовано в